长信利鑫A重启比例配售,分级债基也借此东风快速上涨

民生加银演绎“小基快跑”

  曹元

长信利鑫A重启比例配售

  核心提示:短暂的沉寂之后,10月以来债市重新步入上升阶段,分级债基也借此东风快速上涨。

6月8日,央行宣布降息0.25个百分点,让分级债基A类份额魅力大增。长信基金公告显示,长信利鑫A重启比例配售,确认配售比例约为89.72%,即每100份购买长信利鑫A的资金中,89.72份为有效,重启比列配售,这也充分显示近期债市的走热及投资者对低风险理财产品的追捧。

  连续上涨之后,分级债券型基金风险乍现。

长信利鑫A为长信利鑫债券中的稳健份额,类似于一只六个月滚动的理财产品。分析人士称,在降息通道背景下,长信利鑫A这类约定收益产品不仅收益确定性高更可以提前锁定收益率,同时也兼顾了流动性。

  11月17日,天弘添利B下跌2.92%、泰达宏利聚利B下跌1.73%、大成景丰B下跌1.25%。而上述基金从10月开始至11月16日的涨幅分别为40.94%、34.4%、31.02%,远超股基和普通债基的上涨幅度。

万家基金6月26日发布公告称,其旗下万家增强收益债券基金将进行分红,每10份基金份额拟派现1元,权益登记日为6月28日。该基金6月21日单位净值为1.1141元,据此计算本次分红比例约9%,在今年以来的基金单次分红中比例较大。

  “涨的多了短期是要调整了。”中航证券债券分析师康海荣表示。

万家增强债基的大比例分红,得益于今年以来突出业绩的支撑,从而积累了相应的可供分配的利润。据银河证券数据显示,截至6月21日,万家增强债基过去六个月收益率已达7.34%,在89只同类基金中排名第25。

  上海一家准备发行分级债基的基金公司固定收益部人士也称,分级债短期有调整压力。

万家增强债基大比例分红

  火爆的分级债

6月8日,央行三年半内首次降息,这也开启了降息2.0时代,打开了未来降息通道。在降息推动下,债市受益升温。据悉,近来富安达基金也在积极布局债券市场,以获批发行的富安达增强收益债券型基金为例,该基金投资范围包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、资产支持证券等信用债,从而可以充分利用低利率的资金成本,加大组合杠杆,获取息差收益。

  短暂的沉寂之后,10月以来债市重新步入上升阶段,分级债基也借此东风快速上涨。

值得关注的是,富安达增强收益债券型基金在精选策略的基础上,还将注重对收益的“增强”。

  从10月份到11月17日,市场上已经发行的9只分级债基B类平均涨幅24.8%。而同期分级股基中,涨幅最好的国投瑞银瑞和远见只有23.75%的上涨,不及分级债B类份额的平均涨幅。

“精选+增强”奏出债市主旋律

  其中,天弘添利分级B上涨40.94%、万家添利分级B上涨37.83%、泰达宏利聚利B上涨34.4%、大成景丰分级B上涨31%、博时裕祥分级B上涨30.99%,成为分级债券型基金的涨幅前五名。

天弘基金26日发布公告称,为实现各方利益共赢,维护基金份额持有人利益,天弘基金继2012年3月23日自购天弘永定价值成长(420003,基金吧)基金480万元后,6月28日将再次增持50万元,合计自购金额530万元,并承诺全部自购资金自本次申购确认之日起锁定三年。

  伴随着交易价格的上涨,这些品种之前的高折价率也有所收窄。据wind统计,一个月前的10月17日,9只分级债的B类份额折价率为11.41%,至11月16日已经降到了3.17%。甚至有些品种出现溢价,比如中欧鼎力分级B从折价1.13%升至溢价0.75%。

天弘基金的这一动作立即引起了市场的广泛关注。这和发起式基金的精髓不谋而合,利益捆绑,风险共担,三年锁定。发起式基金对于优化基金治理,实现基金公司股东、基金公司、基金公司管理层及基金经理与基金份额持有人之间利益一致捆绑。

  康海荣认为,这些分级债B类份额的大涨基础是由于债市的反弹。10月以来,各类型债券都出现了反弹,根据同花顺数据,从10月初至11月16日,企业债平均上涨0.44%,09渝能源、10红投02涨幅都在20%之上;公司债平均上涨0.52%,09长电债和08莱钢债涨幅超过6%;而债券型基金喜欢的可转债上涨幅度更大,平均上涨5.65%,只有澄星转债一只品种出现亏损。

天弘打造首只准发起式基金

  而分级债基B类份额的涨幅,能够超过普通债券涨幅还在于它们的杠杆。天弘添利A类份额与B类份额的杠杆是2:1,B类份额初始杠杆3倍;万家添利为2.5:1,B类份额初始杠杆3.5倍;泰达宏利聚利为7:3,初始杠杆比例为3.3倍。此外,分级债基的管理水平、之前的折价率、持仓情况也都影响着交易价格的涨幅。

据观察,债券基金上半年销售火爆,不仅新发债基热销,部分老债基规模亦大幅增加,其中泰达宏利集利债券基金获得了机构投资者的青睐,表现尤为不俗。

  正因为10月份以来债市的反弹和分级债基的强势表现,分级债基成为近期基金业发行的亮点。比如,正在发行的鹏华丰泽分级债基B类份额预计募集9亿份,目前已经出现了超额认购,B类份额需要实行按比例配售。

泰达宏利集利债券基金经理沈毅表示,基金规模上半年大幅增长,主要得益于整个债券投资团队坚守“真正贴近客户需求,专心做固定收益类”的投资理念,重新梳理了投资思路,充分挖掘客户的真实需求,对基金的配置策略做了必要的调整,进一步明确了基金的定位和特点,得到了机构投资者的认可。

  与此同时,正在市场上募集的天弘丰利分级债基、浦银安盛增利分级也传出募集情况超出预期的消息。

泰达宏利集利债券华丽转身

  短期风险聚集

上半年行情收官在即,各基金公司的收益表现也即将尘埃落定。从目前的业绩榜单看,面对上半场A股的曲折上扬、债市的牛途稳进,开始有后起之秀凭借其灵活的投资策略赢战震荡,与“大块头们”分庭抗礼。

  然而,对于一只封闭式基金而言,其折价率已经接近净值价格,预示着行情可能发生转变。

众禄基金研究中心提供的数据显示,今年以来截至6月18日,从单个基金公司来看,56家(85%)基金公司业绩均超越大盘。其中,9家(14%)基金公司业绩超过10%,刚迈入二次创业期的民生加银基金公司以12.20%的整体业绩在66家基金公司中高居第四。

  “历史上,分级债基的B类份额有过溢价的情况,但很短暂,马上就消失了。”上海某基金公司固定收益部总监说,“那还是在债权行情预期非常好的时候,而现在债市的行情远没有当时好。”

文/记者 高阳

  截至11月16日,分级债基B类份额折价率最高的是泰达宏利聚利B,折价率只有6.18%,而其平均3.17%的折价率水平已经到了高位。

  “短期分级债基B涨的多了,从折价都快溢价了,当然要回调一下了。”康海荣也说。

  鹏华丰泽债基拟任基金经理戴钢也看到了当下的风险。“鉴于目前市场反弹幅度较为明显,我们认为市场短期内持续大幅上涨的可能性有所下降,存在一定的波动风险。建议对那些涨幅较大的进取份额可等待其调整后再介入。”

  从机构年底结算角度考虑,在获得收益后短期撤出市场,也是分级债可能出现回调的原因。

  但所采访的各类机构都认为债券仍在上升通道中。

云顶国际娱永久网址,  “由于现在至明年一季度CPI增速仍会保持在4%-5%之间,并不具备放松货币政策的可能,待到明年二季度两会过后,或许会出现货币政策的转向,届时是债市的春天。”康海荣称。

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